瑞银报告指出，新世界的出售新创建所得现金将足以支付2024财年到期债券。考虑到新世界手头自由现金以及出售新创建所得的180亿港元收益，市场对新世界现金状况的担忧应有所缓解。然而，出售新创建可能导致15亿港元的经常性股息收入损失，因此新世界的利息和股息支付能见度将有所降低。

瑞银预测，2024至2025财年的每股派息将从2023财年的0.76港元(不包括特别息)下调至0.6港元。目前该股交易价格反映68%的资产净值折让，与2004或2011年供股时的低点大致相同，市场已经对新世界高资产负债率、盈利表现和股息削减作定价。

近期控股股东的回购应能支持股价。新世界在香港拥有1640万平方呎的农地储备，虽然加快收回农地的速度可以略微改善资本结构，但不足以扭转市场对其资产负债率相对高于其他香港地产商的看法。即使假定所有农地储备都按每平方尺农地赔偿1267港元计算，净资产负债率也只会从目前的83%下降到65%。

基于上述因素，瑞银下调新世界2023至25年盈测，目标价由20.4港元降至12.8港元，维持评级“中性”。

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